出厂价5万元，代理商卖12万元，遭国家医保局公开问询后，心脉医疗（688016.SH）相关产品降价了。

心脉医疗Castor支架卖给医院12万，国家医保局公开问询

8月19日，国家医保局官微发布的《关于上海微创心脉医疗Castor主动脉覆膜支架及输送系统价格问题的公开问询函》（下称《问询函》）显示，近日国家医保局连续收到群众信访，反映心脉医疗的Castor支架价格虚高问题。

经初步核实并查询公开信息，心脉医疗Castor支架（200mm长度）出厂价格为5万元左右，经代理商供应医疗机构的价格超12万元，初步约谈后，心脉医疗提出价格调整计划，但未改变价差显著超出必要范围等事实。

《问询函》显示，根据《中华人民共和国价格法》《制止牟取暴利的暂行规定》等相关规定，为规范经营者价格行为，维护正常价格秩序，防止利用流通环节过高费用进行不当营销、侵害患者和医保基金的合法权益，经初步约谈沟通，心脉医疗提出的价格调整计划仍有较高的价格风险，现以公开问询方式，要求心脉医疗对多个详细问题进行公开答复，包括详细说明Castor支架的出厂价格、终端价格，以及研发投入、生产制造、期间费用等各项价格构成情况；详细说明Castor支架近5年各年度销售量、销售金额，以及公司作为生产研发企业的实际利润等情况等。

8月20日早间，心脉医疗火速回应称，公司及董事会对此高度关注，第一时间组织相关人员对该事项具体情况进行了核查。

心脉医疗回应：降价幅度40%左右

8月23日晚间，心脉医疗发布公告称，针对Castor胸主动脉覆膜支架及输送系统（以下简称“Castor支架”）价格问题所引发的社会广泛讨论与关注，向国家医疗保障局及社会各界表达最诚挚的歉意与深刻的反思。

针对国家医保局提出问题，该公司表示，Castor支架出厂价格和终端价格之间的价差，归属于承担了备货、手术跟台、教育培训服务、销售回款、推广、搭建分级的经销商网络、仓储及物流配送等职能的独立于公司的外部第三方经销商。

心脉医疗称严格遵守国家法律法规和医保政策，本身未指导及要求通过经销商抬高挂网价格、实施不正当营销行为，不掌控渠道下游具体情况。

心脉医疗还表示，结合行业实际情况，公司决定在基本不影响出厂价格和利润的情况下，大幅压缩流通环节过高加价，将Castor支架等系列胸主支架产品终端价格调整为7万元左右或以下，降价幅度40%左右或以上，价格标准与行业内一致。

不过，心脉医疗提示风险称，“若经销商已有备货产品未来后续处理不善、谈判无法达成一致、市场竞争加剧或发生其他不利因素等，公司可能面临经销商退换货风险、毛利率下降风险或其他相关风险等，从而对经营业绩产生不利影响。对此，公司将积极推进并与相关方洽谈、商定后续事宜。”

值得一提的是，心脉医疗曾在8月20日的澄清公告中暗示了降价，该公司称“愿意在国家医保局指导下进一步主动进行价格调整，使优秀的产品惠及更多患者。”

股市表现上，心脉医疗自8月20日以来股价一路下探，截至8月23日收盘，心脉医疗报81元/股，股价累计下跌16.22%，目前市值为100亿元。

Castor支架单位成本万元左右

心脉医疗成立于2012年，2019年在科创板上市，主营业务包括主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。

根据2023年财报，该公司累计上市产品13款，包括主动脉支架类、术中支架类、外周及其他类产品。2023年，心脉医疗主动脉支架类产品收入9.4亿元，约占当期收入的80%，销售量4.87万个，毛利率达到77.37%。

此次被国家医保局点名的Castor支架属于主动脉支架类，心脉医疗称，这是全球首款获批上市的治疗主动脉弓部病变的分支型主动脉支架，早在2017年就已获批，是上市7年的老品种。

在心脉医疗8月23日晚公开的答复函中，企业也披露了这一产品的出厂价格、利润率、销售量、销售金额等情况。

其中，Castor支架单位生产成本是5800元—6800元，加上无形资产摊销和专利许可费用，其成本为9300元—1.05万元。同时，包括管理、销售、研发三大项在内的期间费用为1.51万元—1.55万元。由此，产品的成本及期间费用合计为2.44万元—2.6万元，加税后的费用则为2.89万元—3.02万元。

据此，Castor支架的毛利为3.99万元—4.11万元，毛利率是79%-81%；净利为2.01万元—2.14万元，净利率是40%-43%。

心脉医疗表示，Castor支架的毛利率符合主动脉产品同类企业基本水平。企业还提出，Castor支架历时十多年研发，在国内上市前后的研发投入约超1.5亿元。

另外在经销商运营方面，据心脉医疗了解，在各项经销商运营费用中，经销商收入的3%是销售人员的人工费，3%是交通、差旅费，1%是推广、宣传、展费，1%是技术跟台费用。

如果按照经销商每收入10.62万元(不含税)来算，也就是每卖出一个200mm长度型号的Castor支架，就有3185元花在了销售人员的人工费上，有3185元花在了交通、差旅上，有1062元花在了推广、宣传、展费上，另有1062元花在了技术跟台费用上。